Les dernières sanctions américaines contre l'Iran font grimper le prix de l'or | - | Nouvelles de l'économie et de la finance d'un point de vue allemand | -
Les inquiétudes grandissantes suscitées par un conflit entre les Etats-Unis et l'Iran ont porté un dur coup aux marchés boursiers mardi et ont propulsé les prix de l'or à un niveau record depuis six ans. Avec la hausse des investissements en valeurs refuges, l'or a franchi la barre des 1 430 USD pour la première fois depuis septembre 2013, certains analystes affirmant que le seuil des 1 500 USD était clairement en vue.
Vingt ans après que les banques centrales occidentales aient jeté de l'or dans ce que beaucoup considéraient comme la fin du rôle du métal dans le système monétaire mondial, leurs homologues des pays émergents accumulent de l'or à des taux jamais vus depuis plus de 50 ans.
Les banques centrales ont acheté 145,5 tonnes d'or au premier trimestre de 2019, soit une augmentation de 68% par rapport à l'année dernière et le premier trimestre le plus fort depuis 2013, selon le World Gold Council. Au cours des quatre derniers trimestres, ces banques ont amassé plus de 715 tonnes de métal précieux, le plus haut niveau jamais enregistré par le secteur.
Les banques centrales ont intensifié leurs achats d'or après la crise financière mondiale de 2008-09, cherchant à diversifier leurs réserves de change et à réduire leur exposition aux évolutions aux États-Unis. Le rythme des achats s'est accéléré au cours des 18 derniers mois, dans un contexte de croissance atone et d'incertitude mondiale due aux tensions commerciales.
La militarisation des outils économiques par le président des États-Unis, Donald Trump, en vue de percer en matière de politique étrangère pousse également les pays à rechercher des alternatives au dollar en tant que dépositaire privilégié de l'épargne mondiale.
"La guerre commerciale est une nouvelle raison de cette tendance à la baisse, mais elle semble moins importante pour l'achat d'or par la banque centrale que pour le message que les tarifs de Trump envoient à Washington pour affirmer sa politique étrangère par le biais de la finance et de l'économie", Adrian Ash, directeur de la recherche BullionVault, société d'investissement, a déclaré à -. "La vente de dollars contre de l'or met une partie des réserves d'une nation hors du contrôle du système de compensation du dollar par Washington."
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La Russie a été le plus gros acheteur d'or au premier trimestre, suivie de la Turquie et de la Chine. Les trois hommes ont vu leurs liens avec Washington s'effriter au cours des dernières années. Cependant, seule la Russie a déclaré publiquement qu'elle achète de l'or pour se protéger des actions punitives de l'Occident.
"La tension qui existe entre ces pays et les Etats-Unis et l'antipathie qui règne depuis un certain temps sont une raison pour laquelle ils cherchent à faire en sorte que l'or joue un rôle important et qui minimise l'importance du rôle du dollar", a déclaré Ross Strachan, économiste principal des produits de base chez Capital Economics, a déclaré à -. "Mais je ferai un peu attention en affirmant que les événements survenus au cours des six à 12 derniers mois ont créé par eux-mêmes un grand changement."
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L'appétit croissant de la Russie pour l'or
La Russie a amassé de manière agressive de l'or en réponse aux sanctions occidentales imposées en 2014 à la suite des actions de Moscou en Ukraine. Depuis lors, la banque centrale du pays a acheté plus de 200 tonnes d'or chaque année, tout en réduisant considérablement ses avoirs en trésorerie aux États-Unis en raison des tensions avec les États-Unis et de la probabilité de nouvelles sanctions.
L'appétit croissant a propulsé la Russie parmi les cinq premiers pays détenteurs d'or avec plus de 2 100 tonnes. Le métal jaune représente maintenant un peu plus de 18% des réserves totales du pays. C'était un peu plus de 2% en 2007.
"Quand ils (les Russes) parlent de risques politiques, ils parlent de sanctions. Ils parlent de géopolitique. Ils parlent du système financier en dollars américains et de la façon dont l'or peut les aider à gérer un élément de ce risque, "Alistair Hewitt, directeur du WGC, a déclaré à -. "Je pense que c'est probablement un thème qui concerne également de nombreuses autres banques centrales."
Le chef adjoint de la banque centrale russe, Sergueï Shvetsov, a déclaré en avril qu'il était nécessaire d'augmenter "encore davantage les réserves de change et d'or" au milieu de "la persistance des risques de sanctions".
La Russie, qui est le troisième producteur mondial d'or derrière la Chine et l'Australie, achète pratiquement toute la production minière du pays.
"Payer en roubles a permis à Moscou de défendre et d'accroître ses avoirs de réserve, même dans un contexte de repli record de la devise", a déclaré M. Ash. "Cela a également permis aux mineurs d'or russes, une industrie nationale importante, de vendre ce qui aurait autrement été bloqué sur les marchés internationaux."
'Déclaration politique'
L'année dernière, la Hongrie et la Pologne ont également rejoint l'achat de l'or, devenant ainsi le seul pays européen depuis 2009 à augmenter considérablement leurs réserves. Les principaux pays européens tels que l'-, l'Italie et la France, qui détiennent certaines des plus grandes réserves d'or du monde, n'ont pas augmenté leurs réserves depuis des décennies.
La Banque nationale de Pologne a augmenté ses réserves d'or de 13,7 tonnes pour atteindre 116,7 tonnes au troisième trimestre de l'année dernière.
En octobre, la Hongrie a déclaré avoir multiplié par dix ses réserves d'or à 31,5 tonnes, son niveau le plus élevé depuis 1990.
La Hongrie, dont le gouvernement populiste s'est heurté de plein fouet à l'Union européenne ces dernières années, a déclaré que sa décision était dictée par des objectifs de stabilité, citant l'absence de risque de crédit ou de contrepartie de l'or.
"La Hongrie et la Pologne ont surpris le marché, sans parler de leurs partenaires européens, en achetant de l'or dans ce qui ressemblait à une déclaration politique", a déclaré M. Ash.
Le dollar garde son charme
Bien que les banques centrales dédollarisent de plus en plus leurs réserves, la baisse du dollar dans les réserves déclarées n'a guère été significative jusqu'à présent. Il reste la monnaie de réserve dominante du monde.
Les réserves en dollars américains sont tombées à 6,62 billions de dollars, soit 61,69% du total des réserves de change, au quatrième trimestre de 2018, contre 6,63 billions de dollars, ou 61,94%, au troisième trimestre. La part du dollar a maintenant diminué pendant trois trimestres consécutifs.
"Certes, le volume des changements impactés (à la suite des achats d'or de la banque centrale) est significatif pour le marché de l'or", a déclaré Strachan. "De toute évidence, la liquidité du dollar américain est énorme et l'influence (des achats d'or) est relativement mineure et peut être submergée par d'autres facteurs."
"Les banques centrales attirent énormément d'attention parce qu'elles sont les gardiennes de l'architecture financière mondiale et que ce qu'elles font est correctement surveillée et étudiée à juste titre", a déclaré Hewitt. "Mais au cours des 10 dernières années, ils ne représentent que 10% environ de la demande annuelle en or. Ils ne sont donc pas les acteurs les plus importants du marché de l'or."
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